Der ESG-Ansatz – Nachhaltigkeit als Kriterium für die Beurteilung von Kapitalanlagen

Zusammenfassung

Nachhaltigkeit und Geld – geht das? Bewusster Umgang mit der Umwelt, hohe soziale Standards und gute Unternehmensführung – die Betrachtung von ESG-Faktoren (Environmental, Social and Governance) hat sich zu einem festen Bestandteil im Investmentmanagement entwickelt. Was aber bedeutet das für die Kapitalanlage?

Nachhaltige Kapitalanlagen gewinnen an Bedeutung

Sozial verantwortliches Investieren ist schon lange kein Nischenthema mehr. Auf Nachhaltigkeit abzielende Anlageformen sind in den letzten Jahren vermehrt in den Fokus gerückt. Das Feld wird zwar derzeit noch von institutionellen Investoren geprägt, aber der Anteil privater Anleger steigt. Und deren Bedeutung dürfte in Zukunft noch schneller zunehmen. Die jüngeren Entwicklungen zeigen, dass der Faktor Nachhaltigkeit mehr und mehr als Beurteilungskriterium zur Minimierung von Investitionsrisiken und zur Verbesserung der Gesamtperformance gesehen wird.

Über 1.600 Unterzeichner der „Six Principles for Responsible Investment"-Initiative der Vereinten Nationen

Anteil institutioneller und privater Anleger an den nachhaltigen Kapitalanlagen weltweit

Quelle: unpri.org. Stand: 7. Dezember 2016 Quelle: Global Sustainable Investment Alliance (GSIA)
Global Sustainable Investment Review 2016


ESG – was bedeutet das?

ESG beschreibt die nicht-finanziellen Faktoren „Environmental“ (Umwelt), „Social“ (Gesellschaft) und „Governance“ (genauer „Corporate Governance“, also gute Unternehmensführung), die im Rahmen nachhaltiger Investmentstrategien parallel zu finanziellen Kriterien berücksichtigt werden.

Bei der Betrachtung des Faktors „Environmental“ wird die Umweltbilanz eines Unternehmens analysiert – z. B. Energieeinsparung oder Reduzierung von Schadstoffemissionen. Das Kriterium „Social“ beinhaltet die Prüfung von Arbeitsbedingungen, Kunden- und Lieferantenbeziehungen sowie Personalmanagement. Und die Analyse des Faktors „Governance“ beleuchtet die Unternehmensführung. Ist diese transparent und unabhängig? Wie werden Führungskräfte ernannt und vergütet? Und welche Beachtung erfahren Aktionäre?

Begriff und Konzept für die ESG-Kriterien wurden 2004 erstmalig von der „Global Compact Initiative“ der Vereinten Nationen eingeführt. Ziel war, Analysten wie Anlegern ein Set an Normen an die Hand zu geben, die auf den „Six Principles for Responsible Investment“ (PRI) der Vereinten Nationen basieren.

Die PRI-Initiative ist eine freiwillige Nachhaltigkeitsinitiative, die auf sechs Prinzipien für verantwortliches Investieren beruht
 


Quelle: "PRI Reporting Framework 2016 Main definitions", UNEP Finance Initiative, November 2015, unpri.org

Der Mehrwert von ESG

Corporate Social Responsibility (CSR) und ESG können einen positiven Beitrag für die Investitionen bedeuten. Die Berücksichtigung der ESG-Faktoren kann helfen, Risiken vorab zu erkennen und einzuschätzen, langfristige Anlagechancen zu entdecken sowie einen Mehrwert für das Portfolio zu schaffen.

Das legen nicht nur Plausibilitätsüberlegungen nahe (z. B. geringeres Risiko durch höhere Transparenz), sondern das zeigen auch eine Fülle akademischer Studien. Einen Überblick bietet die Publikation „ESG: Mehrwert oder Marketing? Was bedeutet ESG für die Kapitalanlage? (Teil 2)”.

„Vor fünf, sechs Jahren hat sich die Grundeinstellung europäischer Investoren geändert: ESG bringt einen Mehrwert und ist der Rendite nicht abträglich. Wenn ich die Benchmark schlagen kann und gleichzeitig einen positiven Effekt für die Gesellschaft erziele: Welcher Investor wird das nicht mögen?“

Fondsmanager Paul Schofield

Video: Sozial verantwortliches Investieren mit Allianz Global Investors



Erfahren Sie mehr in der Studie
„Mehrwert oder Marketing? Was bedeutet ESG für die Kapitalanlage"

PDF icon „Mehrwert oder Marketing? Was bedeutet ESG für die Kapitalanlage?“ – Studie Teil 1
PDF icon „Mehrwert oder Marketing? Was bedeutet ESG für die Kapitalanlage?“ – Studie Teil 2




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Investmentforum kurzgefasst: Diese sechs Trends sollten Anleger auf dem Radar haben

Zusammenfassung

Kürzlich trafen sich unsere Strategieexperten, Volkswirte und Portfoliomanager in Hongkong, um die aktuelle Lage der Weltwirtschaft – und deren Entwicklung in den nächsten drei bis fünf Jahren – zu erörtern. Dabei gelangten wir zu der Einschätzung, dass mit einer allmählichen Straffung der Geldpolitik wieder verstärkte Kursschwankungen an den Finanzmärkten verbunden sein könnten, vor allem in den entwickelten Ländern. Positivere Perspektiven sahen wir dagegen in Asien, insbesondere in China.

Kernbotschaften

  • Das Spannungsfeld aus geopolitischen Turbulenzen, demographischem Wandel und technologischem Fortschritt wird 2018 für ein abwechslungsreiches und zugleich unsicheres Marktumfeld sorgen.
  • Das Ausmaß der geldpolitischen Stimuli nimmt weltweit ab, wobei wir jedoch insgesamt von einer nur behutsamen Straffung ausgehen. Wer für Engagements jenseits klassischer Anleihen aufgeschlossen ist, dem bieten sich zahlreiche Möglichkeiten zur Ertragserzielung.
  • Die Aussichten für China und generell die asiatischen Märkte sind weiterhin günstig – tatsächlich könnte eines der größten Risiken für Investoren darin bestehen, dass ihre Portfolios eine „unbewusste“ Untergewichtung Chinas aufweisen.
  • „Disruptive“ Geschäftsmodelle sorgen rund um den Globus für neue Anlagechancen. Gleichzeitig müssen die USA und Europa im Bereich der Hochtechnologie auf chinesische Wettbewerber reagieren.

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