Nachhaltige Kapitalanlagen gewinnen an Bedeutung

Sozial verantwortliches Investieren ist schon lange kein Nischenthema mehr. Auf Nachhaltigkeit abzielende Anlageformen sind in den letzten Jahren vermehrt in den Fokus gerückt. Das Feld wird zwar derzeit noch von institutionellen Investoren geprägt, aber der Anteil privater Anleger steigt. Und deren Bedeutung dürfte in Zukunft noch schneller zunehmen. Die jüngeren Entwicklungen zeigen, dass der Faktor Nachhaltigkeit mehr und mehr als Beurteilungskriterium zur Minimierung von Investitionsrisiken und zur Verbesserung der Gesamtperformance gesehen wird.

Über 1.600 Unterzeichner der „Six Principles for Responsible Investment"-Initiative der Vereinten Nationen	Anteil institutioneller und privater Anleger an den nachhaltigen Kapitalanlagen weltweit
Quelle: unpri.org. Stand: 7. Dezember 2016	Quelle: Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) Global Sustainable Investment Review 2016

ESG – was bedeutet das?

ESG beschreibt die nicht-finanziellen Faktoren „Environmental“ (Umwelt), „Social“ (Gesellschaft) und „Governance“ (genauer „Corporate Governance“, also gute Unternehmensführung), die im Rahmen nachhaltiger Investmentstrategien parallel zu finanziellen Kriterien berücksichtigt werden.

Bei der Betrachtung des Faktors „Environmental“ wird die Umweltbilanz eines Unternehmens analysiert – z. B. Energieeinsparung oder Reduzierung von Schadstoffemissionen. Das Kriterium „Social“ beinhaltet die Prüfung von Arbeitsbedingungen, Kunden- und Lieferantenbeziehungen sowie Personalmanagement. Und die Analyse des Faktors „Governance“ beleuchtet die Unternehmensführung. Ist diese transparent und unabhängig? Wie werden Führungskräfte ernannt und vergütet? Und welche Beachtung erfahren Aktionäre?

Begriff und Konzept für die ESG-Kriterien wurden 2004 erstmalig von der „Global Compact Initiative“ der Vereinten Nationen eingeführt. Ziel war, Analysten wie Anlegern ein Set an Normen an die Hand zu geben, die auf den „Six Principles for Responsible Investment“ (PRI) der Vereinten Nationen basieren.

Die PRI-Initiative ist eine freiwillige Nachhaltigkeitsinitiative, die auf sechs Prinzipien für verantwortliches Investieren beruht
 

Quelle: "PRI Reporting Framework 2016 Main definitions", UNEP Finance Initiative, November 2015, unpri.org

Der Mehrwert von ESG

Corporate Social Responsibility (CSR) und ESG können einen positiven Beitrag für die Investitionen bedeuten. Die Berücksichtigung der ESG-Faktoren kann helfen, Risiken vorab zu erkennen und einzuschätzen, langfristige Anlagechancen zu entdecken sowie einen Mehrwert für das Portfolio zu schaffen.

Das legen nicht nur Plausibilitätsüberlegungen nahe (z. B. geringeres Risiko durch höhere Transparenz), sondern das zeigen auch eine Fülle akademischer Studien. Einen Überblick bietet die Publikation „ESG: Mehrwert oder Marketing? Was bedeutet ESG für die Kapitalanlage? (Teil 2)”.

„Vor fünf, sechs Jahren hat sich die Grundeinstellung europäischer Investoren geändert: ESG bringt einen Mehrwert und ist der Rendite nicht abträglich. Wenn ich die Benchmark schlagen kann und gleichzeitig einen positiven Effekt für die Gesellschaft erziele: Welcher Investor wird das nicht mögen?“

Fondsmanager Paul Schofield

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